CSG hat sich in den vergangenen Jahren zu einem wichtigen Akteur in den europäischen Verteidigungs- und Sicherheitslieferketten entwickelt. Das Unternehmen zählt nach eigenen Angaben zu den weltweit bedeutendsten Herstellern von Kleinkalibermunition und zu den zentralen Produzenten von mittel- und großkalibriger Munition in Europa. CSG beliefert mehr als 70 Länder, darunter NATO-Mitgliedstaaten und Partner.

Deutschland spielt eine wachsende Rolle in der industriellen Entwicklung der Gruppe: 2025 hat CSG ihre Präsenz durch zwei Zukäufe ausgebaut – die Übernahme des Industrieparks Walsrode, wo unter MSM Walsrode künftig zivile und energetische Nitrocellulose entsteht, sowie eine Beteiligung an der börsennotierten Alzchem Group AG.

Das Portfolio von CSG reicht von Kleinkalibermunition über mittel- und großkalibrige Systeme bis hin zu Landfahrzeugen und Verteidigungselektronik. Mit inzwischen 39 Produktionsstandorten in Europa, den USA und weiteren Regionen baut CSG ihre industrielle Basis kontinuierlich aus.

Notierung in den Niederlanden als CSG B.V.

Der Börsengang soll als CSG B.V. durchgeführt werden, mit einer Zulassung der Stammaktien der Gesellschaft (die „Angebotsaktien“) zum Handel an der Euronext Amsterdam, dem von Euronext Amsterdam N.V. betriebenen geregelten Markt, ist zu beantragen („Zulassung“).

Der Börsengang (der „IPO” oder das „Angebot”) wird voraussichtlich aus der Ausgabe neuer Aktien im Wert von 750 Millionen Euro (die „Kapitalerhöhung”) durch das Unternehmen und dem Verkauf bestehender Aktien durch CSG FIN a.s. (der „verkaufende Aktionär”) bestehen, deren Betrag zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt wird. Die Gesellschaft erhält den Nettoerlös aus der Ausgabe der neuen Aktien. Die Gesellschaft beabsichtigt, den Nettoerlös aus dem Angebot für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden. Der verkaufende Aktionär erhält den Erlös aus dem Verkauf der Verkaufsaktien und/oder dem Verkauf etwaiger Mehrzuteilungsaktien.

Das Unternehmen hat von Artisan Partners Limited Partnership als Investmentmanager im Namen bestimmter Fonds und Konten, die vom Artisan Partners Global Equity Team verwaltet werden, bestimmten Fonds und Konten unter der Verwaltung von BlackRock und Al-Rayyan Holding LLC (einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft der Qatar Investment Authority) Grundsatzzusagen in Höhe von insgesamt 900 Millionen Euro erhalten. Diese Zusagen unterliegen lediglich dem erfolgreichen Abschluss des Börsengangs und den üblichen Bedingungen. Das Angebot wird voraussichtlich in den kommenden Wochen stattfinden, vorbehaltlich der Marktbedingungen und anderer relevanter Überlegungen.

Michal Strnad, Vorsitzender, kommentiert: „CSG ist durch organisches Wachstum und strategische Akquisitionen erfolgreich gewachsen und hat sich zu einem der weltweit führenden Verteidigungskonzerne entwickelt, der eine breite Palette von Produkten an wichtige Langzeitkunden in Europa, den Vereinigten Staaten und anderen Regionen, einschließlich des asiatisch-pazifischen Raums, liefert. Der Konzern profitiert von einem beschleunigten Trend zu globalen Verteidigungsausgaben und seinem spezifischen Know-how in einer Reihe von Bereichen, darunter Landfahrzeuge, Waffensysteme, Verteidigungselektronik und fortschrittliche Systeme für UAVs und Langstreckenraketen, die eng auf die strategischen Prioritäten seiner Kunden abgestimmt sind. Wir glauben, dass ein Börsengang von CSG das Profil des Konzerns innerhalb der internationalen Investorengemeinschaft stärken und zusätzliche finanzielle Flexibilität und Diversität der Finanzierungsquellen bieten würde, um weiteres Wachstum zu unterstützen.“

Als nach eigenen Angaben eines der am schnellsten wachsenden Verteidigungsunternehmen Europas und wichtiger langfristiger Lieferant der NATO-Staaten und -Partner verkauft CSG seine Produkte an wichtige Langzeitkunden, darunter Regierungsbehörden (hauptsächlich NATO-Mitglieder), Verteidigungsministerien sowie etablierte Unternehmen in den Zielbranchen der Gruppe in über 70 Ländern weltweit. Die Gruppe ist in Europa und der NATO stark vertreten. Rund 68 % der Einnahmen der Gruppe stammten in den neun Monaten bis zum 30. September 2025 und im Geschäftsjahr bis zum 31. Dezember 2024 auf Pro-forma-Basis für die Kinetic-Akquisition aus NATO-Ländern.

Die Verträge des Verteidigungssegments der Gruppe sind in der Regel langfristig angelegt. Viele der Verträge der Gruppe für mittel- und großkalibrige Munition haben in der Regel eine Laufzeit von drei bis vier Jahren, wobei einige Verträge auch länger laufen (bis zu etwa sechs Jahren), was den Wunsch der Kunden nach längerfristiger Versorgungssicherheit in einem kapazitätsbeschränkten Markt widerspiegelt. Die Verträge im Bereich Landsysteme haben eine Mindestlaufzeit von drei Jahren und erstrecken sich in der Regel über fünf bis sieben Jahre sowie den Support für Verteidigungselektronikprodukte.

Die globale Präsenz der Gruppe umfasst 39 Produktionsstätten in der Tschechischen Republik, Indien, Italien, Serbien, der Slowakei, Spanien, dem Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten.

Der Konzern geht davon aus, dass er von einem Superzyklus der Verteidigungsausgaben profitieren wird, der durch die zunehmende globale Unsicherheit und die im Vergleich zu früheren Jahren erhöhten Investitionen der europäischen und NATO-Regierungen in die Verteidigung angetrieben wird. In der Haager Erklärung vom Juni 2025 haben sich die NATO-Verbündeten verpflichtet, bis 2035 jährlich 5 % ihres BIP für Verteidigung und Sicherheit auszugeben. Innerhalb dieses 5 %-Ziels haben sich die NATO-Verbündeten verpflichtet, bis 2035 jährlich mindestens 3,5 % ihres BIP für die Kernanforderungen der Verteidigung bereitzustellen (im Vergleich zum vorherigen Ziel von 2,0 %).

Renaissance Strategic Advisors schätzt, dass dieser Superzyklus zwischen 2025 und 2030 zu einem Anstieg der europäischen Verteidigungsbudgets um 9 % jährlich führen wird, verglichen mit einem geschätzten Wachstum der globalen Verteidigungsbudgets von 5 % jährlich. RSA schätzt, dass der Kernmarkt der Gruppe den Verteidigungs-Superzyklus übertreffen und zwischen 2025 und 2030 mit einer zweistelligen CAGR wachsen wird. Der Kernmarkt der Gruppe ist definiert als die geografischen Märkte und Kunden in Europa, einschließlich des Vereinigten Königreichs.

Hohe Umsatzvisibilität aufgrund eines Rekordauftragsbestands und einer Rekordpipeline sowie einer starken Profitabilität in der Vergangenheit Die Gruppe verzeichnete zwischen 2022 und 2024 eine pro forma Umsatz-CAGR von 126 %, was auf eine Reihe von M&A-Transaktionen zur Beschleunigung des Wachstums in neuen und bestehenden Segmenten zurückzuführen ist und die starke Umwandlung des Auftragsbestands in Umsatz widerspiegelt.

Zum 30. September 2025 belief sich der bestätigte Auftragsbestand der Gruppe auf insgesamt ca. 14 Mrd. Euro, wobei sich die Gesamtchancen auf ca. 32 Mrd. Euro beliefen, bestehend aus dem bestätigten Auftragsbestand und der in Verhandlung befindlichen Pipeline. Die Gruppe ist der Ansicht, dass sie mit einer bereinigten operativen EBIT-Marge von 24 % eine starke Rentabilität vorweisen kann, die über der vergleichbarer Unternehmen im europäischen Verteidigungssektor liegt.

Das Unternehmen strebt derzeit eine Dividendenausschüttungsquote von etwa 30–40 % des Nettogewinns an, die ab 2027 vorbehaltlich der Zustimmung des Vorstands und der vorherrschenden Marktbedingungen ausgezahlt werden soll. Dieses Ziel ist nur ein Richtwert und stellt keine Verpflichtung dar. Starkes Umsatzwachstum, hohe Rentabilität und jüngste Auftragseingänge In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erzielte CSG einen Umsatz von 4,5 Milliarden Euro (+82 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf Pro-forma-Basis), ein operatives EBITDA von 1,2 Milliarden Euro (+79 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum) und eine operative EBITDA-Marge von 26,4 %.

In den neun Monaten bis zum 30. September 2025 belief sich der Umsatz der Gruppe auf 4.485,3 Millionen Euro (+82 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf Pro-forma-Basis) und das bereinigte operative EBIT auf 1.097,6 Millionen Euro (+79 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf Pro-forma-Basis) mit einer bereinigten operativen EBIT-Marge von 24,5 %. In diesem Zeitraum stammten 75 % der Umsatzerlöse aus Verkäufen in Europa (wobei die Ukraine 26 % des Gesamtumsatzes ausmachte), 18 % aus den Vereinigten Staaten und 6 % aus dem Rest der Welt. Die Umsatzerlöse nach Endmärkten für die neun Monate bis zum 30. September 2025 verteilten sich wie folgt: 79 % aus dem Verteidigungsbereich, 19 % aus dem zivilen Bereich und 2 % aus dem industriellen Nicht-Verteidigungsbereich.

CSG: Eigentümergeführtes Unternehmen

CSG ist ein eigentümergeführtes Unternehmen mit einem erfahrenen Managementteam, das für kontinuierliches Wachstum und globale Expansion sorgt, mit einer einstufigen Vorstandsstruktur unter der Führung von Herrn Michal Strnad (Eigentümer und Vorsitzender).

Nach der Umwandlung des Unternehmens in eine Aktiengesellschaft vor dem Abschluss wird das Unternehmen eine einstufige Verwaltungsratsstruktur mit fünf geschäftsführenden Direktoren und vier unabhängigen nicht geschäftsführenden Direktoren haben. Der Verwaltungsrat des Unternehmens wird aus den folgenden geschäftsführenden Direktoren bestehen: Michal Strnad (Vorsitzender/CEO), David Chour, Petr Formánek, Zdeněk Jurák, and Ladislav Štorek sowie vier Non-Executive Directors. Zu letzteren wird Susanne Wiegand gehören, die bis vor kurzem noch CEO der Renk Gruppe war.

Das Unternehmen hat BNP PARIBAS, Jefferies GmbH, J.P. Morgan SE und UniCredit zu gemeinsamen globalen Koordinatoren ernannt, die zusammen mit Česká spořitelna, a.s., COMMERZBANK Aktiengesellschaft, Deutsche Bank Aktiengesellschaft und Morgan Stanley Europe SE als gemeinsame Bookrunner für das Angebot und zusammen mit den gemeinsamen globalen Koordinatoren und den gemeinsamen Bookrunnern als die „Konsortialbanken“ für das Angebot ernannt.

Text: Redaktion/af

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